Les 50 plus grandes entreprises minières résistent à la guerre en Iran – leur chiffre d’affaires devrait augmenter de 250 milliards de dollars en 2026.
À la fin du premier trimestre, le classement MINING.COM TOP 50* des sociétés minières les plus importantes au monde affichait une capitalisation boursière combinée de 2,41 billions de dollars, en hausse de 250 milliards de dollars depuis le début de l’année 2026.
La correction du marché pour les principaux producteurs mondiaux de métaux précieux est survenue un mois avant le début de la guerre Iran-États-Unis, lorsque les cours de l’or et de l’argent se sont effondrés après avoir atteint des sommets historiques fin janvier. Les actions des producteurs et des sociétés de négoce de métaux précieux ont dégringolé suite à la chute à deux chiffres de l’or et à la dégringolade de l’argent.
L’or évolue latéralement depuis, oscillant autour de 4 700 dollars l’once, tandis que l’argent semble se maintenir au-dessus de 70 dollars l’once pour le moment, même si ce niveau reste inférieur de 50 % à son pic spectaculaire. Bien que l’or n’ait pas bénéficié des investissements refuges qu’aurait exigés un conflit armé au Moyen-Orient, le métal jaune affiche tout de même une progression de 8 % depuis le début de l’année. L’argent, quant à lui, présente des perspectives positives pour 2026.
Le cuivre a désormais baissé de 2 % depuis fin 2025 après avoir atteint un record historique de 6,50 dollars la livre, soit plus de 14 000 dollars la veille du krach de vendredi , mais au moins une salle de marché des matières premières affirme que ce métal de référence est « surproduit et surévalué », même après un repli de 2 000 dollars la tonne.
Le regain de popularité du lithium a permis aux sociétés chilienne SQM (NYSE : SQM) et américaine Albemarle (NYSE : ALB) de réintégrer le Top 50 au quatrième trimestre 2025, ramenant à trois le nombre de valeurs lithium dans ce classement (contre six en 2022). Ces deux entreprises, ainsi que la chinoise Ganfeng Lithium (SZSE : 002460), figurent également parmi les plus performantes de ce trimestre.
Les grandes compagnies minières n’ont pas vraiment ignoré la guerre , mais depuis début 2026, la plupart des actions affichent une tendance nettement positive, à quelques exceptions près.
La marée ne soulève pas tous les bateaux
Parmi les sociétés de premier plan, Barrick Mining (NYSE:B) se distingue par un repli de 5 % depuis le début de l’année (contre un gain de 11 % pour Newmont (NYSE:NEM) et une hausse de 22 % pour Agnico Eagle), alors que la société tente de dégager de la valeur de son portefeuille en cotant séparément ses actifs aurifères nord-américains et en poursuivant une stratégie de croissance dans le cuivre (d’où le remplacement de l’or par l’exploitation minière dans le nom de la société).
Barrick a constitué une nouvelle équipe dirigeante pour gérer ses mines aux États-Unis et en République dominicaine et a fait appel la semaine dernière à Goldman Sachs pour mener l’introduction en bourse , qui, selon certaines estimations, pourrait valoriser ces actifs à 60 milliards de dollars à elle seule.
Toutes choses égales par ailleurs, la société n’évalue ses opérations risquées dans des pays comme le Mali, sujet aux coups d’État militaires , ses actifs de cuivre en Zambie et son vaste projet de cuivre et d’or au Pakistan qu’à 10 milliards de dollars, selon sa capitalisation boursière actuelle. La situation est critique à Riko Diq et, la semaine dernière encore, Barrick a averti d’« augmentations significatives » du budget du projet et d’un allongement de son calendrier.
Amman Minerals (IDX:AMMAN), une autre valeur régulièrement décevante, se retrouve en tête de la liste des pires performances du trimestre pour la deuxième fois consécutive avec une chute de 27 %, les problèmes de production et les retards dans la mise en service de la fonderie en Indonésie (le pays interdit les exportations de concentré) faisant baisser le titre d’un cran ou deux.
Amman a été la première entreprise indonésienne à intégrer le top 50 après son entrée fracassante en 2023. Après une remontée spectaculaire, le propriétaire de la mine de cuivre et d’or de Batu Hijau et promoteur du projet Elang adjacent a même réussi à se hisser brièvement dans le top 10 18 mois plus tard, mais sa situation s’est ensuite dégradée.
Ivanhoe Mines (TSX:IVN), la société favorite des parieurs, a perdu près d’un tiers de sa valeur et, après être tombée à une capitalisation boursière inférieure à 11 milliards de dollars à la fin du premier trimestre, ne répond plus aux critères du Top 50, où le seuil a été relevé à une capitalisation boursière de 18 milliards de dollars.
Ivanhoe a mis en production sa mine de Kamoa-Kakula en RDC mi-2021, ce qui en fait la plus grande (et la plus riche) mine de cuivre à entrer en service depuis des décennies. En 2024, le président de Zijin Mining, qui détient 39,6 % du projet et 10 % d’Ivanhoe, a déclaré que l’ambition de l’entreprise était de faire de Kamoa-Kakula une mine d’un million de tonnes.
Ce rêve s’est désormais éloigné. Il y a un an, des inondations à la mine ont entraîné un arrêt temporaire de la production et une violente dispute entre Zijin et Ivanhoe, et la reprise de la production a été lente.
La semaine dernière encore, Ivanhoe a surpris les investisseurs, impatients de voir la société poursuivre son succès en RDC, en revoyant à la baisse ses prévisions de production pour 2026, les ramenant de 380 000 à 420 000 tonnes à une fourchette de 290 000 à 330 000 tonnes. L’année prochaine s’annonce encore plus décevante : l’entreprise prévoyait initialement une production de 540 000 tonnes, mais table désormais sur 100 000 tonnes de moins.
Le club des 100 milliards de dollars
Depuis sa création, le classement MINING.COM TOP 50 était dominé par deux entreprises : BHP et Rio Tinto, les seules sociétés minières à afficher une capitalisation boursière constamment supérieure à 100 milliards de dollars (malgré quelques fluctuations ponctuelles ). Avant 2025, seule Vale (BOVESPA :VALE3) avait atteint ce niveau, même si elle l’avait brièvement dépassé au premier trimestre 2022, au moment du précédent pic du marché.
À présent, six entreprises possèdent cette distinction. Agnico Eagle (TSX : AEM) a rejoint en janvier le cercle des sociétés minières dont la valeur atteint trois chiffres en milliards de dollars.
La société basée à Toronto a rejoint le champion chinois Zijin Mining (SHA : 601899), Southern Copper (NYSE : SCCO), la branche minière de Grupo Mexico, et Newmont Corporation de Denver (NYSE : NEM) qui ont profité de la hausse des prix de l’or et du cuivre jusqu’au sommet vers la fin de l’année dernière.
BHP (ASX : BHP) a franchi la barre des 200 milliards de dollars au début du mois de mars, une performance inédite pour une entreprise minière (et ce, pour la deuxième fois seulement ; la première fois remontait à avril 2022, mais cela n’avait duré qu’une journée). La société basée à Melbourne a publié des bénéfices exceptionnels dans son rapport semestriel, le cuivre, y compris les sous-produits comme l’or, contribuant à hauteur de 7,95 milliards de dollars à son résultat d’exploitation, dépassant ainsi le minerai de fer pour la première fois .
Le nouveau PDG de BHP, Brandon Craig, qui prendra les rênes de l’entreprise fin mai, hérite d’une société qui doit concilier des plans de dépenses ambitieux et les attentes des investisseurs en matière de rendement, après une période marquée par des opérations de fusion-acquisition audacieuses – et pas toujours couronnées de succès –, notamment son offre ratée sur Anglo American.
BHP et Rio Tinto (LSE : RIO) occupent à nouveau les deux premières places. Rio Tinto avait été délogé par Zijin et Southern Copper en janvier, mais l’ordre traditionnel semble avoir été rétabli, avec un écart notable entre le géant anglo-australien et ses concurrents.
L’action de Rio Tinto a progressé après l’annonce, lundi, de l’acquisition par la société des terrains nécessaires en Arizona à la construction de la mine Resolution , un projet destiné à devenir l’une des plus importantes sources de cuivre des États-Unis. Rio Tinto a indiqué qu’elle allait lancer une campagne de forage de 500 millions de dollars pour délimiter le gisement, détenu conjointement avec BHP.
Glencore et Freeport rebondissent
Après avoir longtemps sous-performé, Glencore (OTCPK : GLNCY) a désormais de meilleures chances d’intégrer le club des sociétés minières à trois chiffres. Sa capitalisation boursière s’élève aujourd’hui à 87 milliards de dollars et, depuis le début de l’année, elle affiche la meilleure performance parmi les géants miniers avec une progression de 37 %.
L’entreprise, dont le siège social est en Suisse, a échappé en grande partie aux répercussions des opérations américaines et israéliennes en Iran, notamment grâce à son important secteur du négoce de pétrole qui devrait bien se porter avec la hausse des prix du pétrole brut et du gaz, et la reprise du marché du charbon.
L’entreprise réalise un volume de transactions d’environ 4 millions de barils équivalent pétrole par jour. Le mois dernier, de grands investisseurs de Glencore ont spéculé sur le fait qu’une récente flambée des prix du charbon pourrait inciter Rio Tinto à revenir à la table des négociations pour tenter de créer la plus grande compagnie minière du monde, suite à une rencontre entre les dirigeants des deux entreprises en Australie.
Freeport McMoRan (NYSE : FCX) s’est approché à moins d’un milliard de dollars des 100 milliards de dollars vers la fin février après que l’action ait rebondi après sa chute de septembre 2025 suite à une coulée de boue dévastatrice lors de l’exploitation souterraine par blocs en Indonésie.
La reprise complète de la production à Grasberg devrait intervenir plus rapidement que prévu initialement. La direction vise à rétablir 85 % de la capacité de production de Grasberg d’ici le second semestre 2026. En février, le ministre indonésien de l’Investissement et la filiale de Freeport dans le pays ont signé un protocole d’accord prolongeant le permis d’exploitation de la mine emblématique de Grasberg au-delà de 2041 .
En mars, il a été rapporté que la société basée à Phoenix avait entamé le processus d’autorisation environnementale pour
un projet d’expansion de 7,5 milliards de dollars de sa mine de cuivre El Abra, détenue majoritairement au Chili.
Source : MINING.COM https://www.mining.com/top-50-mining-companies-power-through-iran-war-up-250-billion-in-2026/
