Les budgets d’exploration mondiaux diminuent alors que les entreprises juniors se serrent la ceinture : S&P

Les dépenses mondiales d’exploration des métaux non ferreux ont diminué pour la deuxième année consécutive en raison des difficultés de financement des petites sociétés minières, a déclaré S&P Global.

Les dépenses mondiales ont chuté de 3 % pour atteindre 12,5 milliards de dollars, selon le rapport Corporate Exploration Strategies 2024 de S&P, publié le vendredi 21 février 2025. Cette baisse soulève des inquiétudes quant à la capacité de l’industrie à découvrir de nouveaux gisements alors que la demande de batteries et de métaux critiques est en hausse.

La diminution de l’exploration de base pourrait entraîner de graves problèmes, a averti Eillen Grace Dela Cruz, chef de projet chez S&P.

« Les petites sociétés ont compensé la hausse des prix en réduisant leurs dépenses dans des projets à risque élevé, à un stade précoce », a-t-elle déclaré dans le rapport. « Le secteur des petites entreprises continue de lutter pour accéder à des fonds, ce qui entraîne une nouvelle diminution de ses allocations.

Elle suggère qu’à mesure que les entreprises se replient sur des investissements moins risqués, le potentiel de découvertes révolutionnaires diminue, alors même que les fondamentaux du marché suggèrent un besoin urgent de trouver de nouvelles ressources.

Le rapport met en évidence un changement plus général, la part de l’exploration primaire ayant atteint un niveau record. Les entreprises jouent la carte de la sécurité en se concentrant sur les gisements établis plutôt que sur des projets risqués – une tendance qui pourrait réduire l’approvisionnement futur en métaux essentiels.

Remplacement des réserves
Selon S&P, les dépenses d’exploration en 2025 devraient également diminuer. Cela s’explique par le fait que les budgets de 2024 sont serrés et que les petites sociétés ont du mal à obtenir des capitaux.

Le repli actuel pose des questions difficiles sur la capacité à long terme du secteur. Les sociétés minières doivent reconstituer leurs réserves qui s’amenuisent pour répondre à la demande mondiale croissante de métaux non ferreux.

Les dynamiques régionales illustrent également le resserrement du marché. L’Amérique latine continue de commander la plus grande part du financement de l’exploration, tandis que les petites sociétés minières du Canada et de l’Australie sont confrontées à d’importantes réductions budgétaires. Aux États-Unis, de légères augmentations – en particulier dans les allocations de cuivre – laissent entrevoir un optimisme prudent malgré des défis plus vastes.

Les fonds levés par les sociétés minières juniors et intermédiaires ont chuté de 12 % en 2024 pour atteindre 10,3 milliards de dollars, soit le niveau le plus bas depuis cinq ans, selon un rapport antérieur de S&P. Les chiffres mensuels se sont également effondrés, la collecte de fonds de décembre ayant chuté de 21 % pour atteindre 890 millions de dollars, ce qui met en évidence le resserrement du climat de financement pour les petites sociétés minières aurifères.

Contrairement au secteur des petites sociétés, les grandes entreprises, soutenues par des revenus internes stables, ont continué à dépenser dans des projets plus avancés.

Budgets d’exploration
Les budgets d’exploration de l’or ont chuté de 7 % dans l’ensemble pour atteindre 5,6 milliards de dollars, bien que les prix aient dépassé les 2 700 dollars l’once l’année dernière. Le financement des petites sociétés aurifères a chuté de 21 % pour atteindre 1,8 milliard de dollars.

Le Canada s’est classé au premier rang des régions pour l’investissement dans l’or, bien que son allocation de 1,3 milliard de dollars ait chuté de 16 % par rapport à l’année précédente. En outre, le nombre de sociétés axées sur l’or a diminué d’environ 8 % pour atteindre 1 235.

Les dépenses en cuivre ont augmenté de 2 % pour atteindre 3,2 milliards de dollars, grâce à une hausse de 12 % de l’exploration des sites miniers – le total le plus élevé depuis 2013. Les budgets d’exploration du lithium ont fait un bond de 30 %, dépassant pour la première fois le seuil du milliard de dollars. Le financement des juniors pour le lithium, quant à lui, a presque diminué de moitié par rapport aux niveaux de 2023.

Les budgets d’exploration du nickel ont chuté de 30 % pour atteindre 534 millions de dollars, tandis que ceux du cobalt ont chuté de 35 % pour atteindre 51,1 millions de dollars. La faiblesse des conditions du marché et la surabondance de l’offre ont entamé la confiance des investisseurs.

L’exploration de l’uranium a augmenté de 33 % pour atteindre 331 millions de dollars. Cette augmentation est due à un regain d’intérêt pour l’énergie nucléaire dans le cadre des efforts de décarbonisation.

CES 2024 – L’exploration à la base atteint un nouveau record en termes de parts de marché

Les budgets d’exploration des métaux non ferreux ont de nouveau diminué en 2024. Les budgets d’exploration primaire et tardive ont diminué de 8 % et de 5 %, respectivement, tandis que l’exploration des sites miniers a connu une modeste augmentation de 2 % d’une année sur l’autre. Les réductions des budgets pour l’or ont eu un impact négatif sur les allocations aux stades précoce et avancé, tandis que l’augmentation des budgets pour le cuivre, l’or et le lithium dans les sites miniers a contribué à la croissance de l’exploration dans les sites miniers.
En 2024, l’exploration primaire a atteint un autre niveau record en termes de part globale, après une précédente baisse en 2023. Cette tendance indique une diminution continue de l’intérêt pour les projets génératifs, les explorateurs choisissant de se concentrer davantage sur les actifs en phase avancée et les sites miniers. Bien que ce changement soit en partie une progression naturelle à mesure que les actifs arrivent à maturité, le climat d’investissement difficile a contraint les explorateurs à se concentrer sur l’extension des ressources dans les gisements connus. Bien que cette approche puisse être moins gratifiante, elle est souvent perçue comme moins risquée que de s’aventurer dans des territoires inexplorés.

Par conséquent, cette tendance a eu un impact négatif sur le taux de nouvelles découvertes. Avec la décarbonisation et l’électrification qui se profilent à l’horizon, l’identification de nouveaux gisements est cruciale pour répondre à la demande croissante de minéraux.

La part de l’exploration à la base dans les budgets globaux n’a cessé de diminuer depuis le sommet atteint en 2001. En 2024, les allocations ont chuté de 8 % pour atteindre 2,79 milliards de dollars, ce qui a ramené la part de l’exploration à un niveau record de 22 %.

Le sous-investissement dans la prospection générative menace la nouvelle filière d’approvisionnement

Le secteur de l’exploration reflète un paysage complexe marqué par un déclin de l’exploration primaire et tardive, juxtaposé à une croissance modeste des budgets consacrés aux sites miniers. Cette évolution souligne l’approche prudente de l’industrie, fortement influencée par la volatilité des prix des métaux et un environnement financier difficile.

La tendance à donner la priorité aux gisements connus plutôt qu’aux nouvelles découvertes soulève des inquiétudes quant à la durabilité à long terme de la disponibilité des ressources. À mesure que le paysage de l’exploration évolue, l’équilibre entre le risque et la récompense sera crucial pour les explorateurs qui cherchent à revitaliser les taux de découverte tout en naviguant dans les contraintes financières. Sans un renouvellement des investissements dans des projets générateurs, le potentiel de découvertes significatives pourrait continuer à s’amenuiser, posant des défis pour l’avenir du secteur des métaux non ferreux.